一点钱程能源之忧，通胀之虑

（来源：ETF和LOF圈）

摘要

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1、美联储公布三月FOMC会议决议，维持基准利率3.50%-3.75%不变，并同步上调了通胀预期与GDP增长预期。点阵图分布中位数仍然为年内降息一次，鲍威尔整体表态偏鹰。此前公布的美国2月PPI环比增长0.7%，连续第四个月超预期回升，进一步引发市场对通胀的担忧。

2、美伊局势持续升级。伊朗南帕尔斯等地石油化工设施遭到打击。伊斯兰革命卫队随后声明称已发动“真实承诺-4”行动第63波攻势，将焚毁与美国相关的石油设施作为报复。战争打击目标从军事设施转向能源基础设施，加剧全球对能源供应的担忧。

3、在此局势下，煤炭作为能源替代品的预期持续增强。2025年煤炭仍占全国能源消费总量的51.4%，煤炭能源安全战略地位凸显。国际油价高企，煤化工或将发挥替代优势，持续支撑煤炭需求。感兴趣的投资者可关注全市场唯一相关标的煤炭ETF（515220）。

4、能源安全叙事巩固新能源投资逻辑，风储和光储的经济性更加凸显。风电方面，英国政府宣布将豁免33项海风部件关税，利好国内产业链出海预期；国内十五五规划明确，行业增长确定性增强。光伏方面，太空光伏主线仍在推进。储能方面，国内储能装机量不断增长，行业景气度有望持续向好。感兴趣的投资者可关注创业板新能源ETF（159387）、绿色电力ETF（159669）和碳中和50ETF（159861）。

正文

今日A股震荡调整。截至收盘，上证指数跌1.39%，报4006.55点，盘中一度跌破4000点。深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%，科创综指跌2.30%。全市场超4900股下跌。A股全天成交2.13万亿元，上一交易日为2.06万亿元。分板块来看，有色、化肥农药、化工等跌幅居前，煤炭、油气、电力走强。亚太主要股指集体收跌，日经225指数跌3.38%，韩国综合指数跌2.73%，澳洲标普200指数、新西兰标普50指数跌近2%。

美联储公布三月FOMC会议决议，维持基准利率3.50%-3.75%不变，并同步上调了通胀预期与GDP增长预期。点阵图分布中位数仍然为年内降息一次，鲍威尔发言称若通胀无进展将不会降息，政策声明指出需要持续关注中东局势对美国经济的影响，整体表态偏鹰。此前公布的美国2月PPI环比增长0.7%，连续第四个月超预期回升，该数据尚未计入伊朗冲突影响，进一步引发市场对通胀的担忧。此外，加拿大央行与日本央行均选择维持现有利率水平不变。日本央行行长表示中东局势引发的油价大幅上涨令通胀与增长前景的判断愈发复杂，为货币政策走向带来新的变数。

美伊局势持续升级。当地时间18日，伊朗南帕尔斯等地部分石油化工设施遭到打击。伊斯兰革命卫队19日称已发动“真实承诺-4”行动第63波攻势，将焚毁与美国相关的石油设施作为报复，战争已经进入“新阶段”。据报道，全球最大的液化天然气设施所在地——卡塔尔拉斯拉凡工业城，以及沙特利雅得炼油厂中美方专属区域均遭到打击。当前霍尔木兹海峡近乎瘫痪，尽管沙特通过管道运输绕道红海出口石油，出口量已恢复至正常水平的一半以上，但红海通道运载能力存在上限，胡塞武装的潜在威胁仍可能造成阻碍。战争打击目标从军事设施转向能源基础设施，进一步加剧了全球对油气供应稳定性的担忧。

今日煤炭ETF（515220）收涨2.24%。

来源：WIND

在全球能源格局重构与地缘博弈加剧的背景下，煤炭作为能源稳定器与关键替代品的战略预期持续强化。我国先天具备“富煤、缺油、少气”的资源禀赋，煤炭在能源安全体系中具有不可替代的压舱石作用。2025年全国煤炭消费占能源消费总量比重达51.4%，其能源安全战略地位进一步凸显。当前国际油价高位运行，油气供给不确定性上升，煤化工的成本优势与替代价值持续显现，为煤炭需求提供支撑。纽卡斯尔煤炭期货3月跳涨9.3%，价格触及每吨150美元，进一步提振市场情绪。

政策层面，“十五五”规划纲要明确部署：到2030年，我国能源综合生产能力将达到58亿吨标准煤。国家将深入实施能源安全新战略，在加快构建清洁低碳、安全高效新型能源体系的过程中，煤炭的兜底保障与战略支撑作用将长期存在，为能源安全与经济平稳运行提供关键保障。感兴趣的投资者可持续关注全市场唯一相关标的煤炭ETF（515220）。

今日创业板新能源ETF（159387）有所回调，收跌1.51%。

来源：WIND

全球能源安全叙事深化，进一步巩固新能源长期投资逻辑，风储、光储的经济性与必要性持续凸显。风电领域，海外政策与国内规划双向利好。英国政府宣布自4月1日起对33项海上风电核心零部件实施关税豁免，覆盖风机叶片、转子、电缆及海上变电站等关键环节，显著降低海外项目建设成本，利好我国海风产业链出海。国内层面，“十五五”规划纲要明确提出，统筹渤海、黄海、东海、南海四大海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海开发，到2030年海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上；据此测算，“十五五”期间年均新增装机有望保持10GW以上，行业增长确定性增强。

光伏领域，国内商业火箭密集发射，太空光伏主线仍在推进。储能领域，据CESA储能应用分会数据库不完全统计，2026年2月国内新型储能新增装机总规模为4.69GW / 10.06GWh，规模同比增长269.08%（功率） / 242.15%（容量），装机景气度持续高位。今年两会期间，新型储能正式被列入六大新兴支柱产业，政策定位抬升叠加装机高增，行业景气度有望保持上行。

综合来看，能源安全主线清晰、风光储赛道共振，新能源板块或具备中长期配置价值。感兴趣的投资者可关注创业板新能源ETF（159387）、绿色电力ETF（159669）和碳中和50ETF（159861）。

今天就这样，白了个白~